鹰眼策略官网长江有色：18日碳酸锂现货价下跌供给不缺、需求不追

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　　长江有色金属网

　　期货方面：

　　2026年6月18日，广州期货交易所（广期所）碳酸锂主力合约（代码：lc_ZL）延续近期弱势，空头情绪集中爆发，全天呈现单边下挫态势。截至收盘，主力合约报收于160，000元/吨，较前一交易日结算价大幅下跌6，400元/吨，跌幅高达3.86%。盘面交投情绪极度活跃，多空分歧激烈，全天振幅达到2，720元/吨，显示低位承接力量与上方抛压交织，但最终空头占据绝对主导。

　　现货方面：

　　据长江有色金属网2026年6月18日数据，国内碳酸锂市场结束前两日的窄幅拉锯，迎来新一轮显著下行：当日电池级碳酸锂（99.5%）现货均价报165，000元/吨（价格区间161，500–168，500），较前日大跌5，000元/吨，以06-17均价约170，000元反推，单日跌幅约2.94%；工业级碳酸锂（99.2%）均价报162，000元/吨（区间158，500–165，500），同样-5，000元/吨，前日均约167，000元，跌幅约2.99%

　　从供给端看，今天的下跌之所以能流畅走出来，核心原因是现货并不缺，且部分持货方有出货动机。

　　供给端可以拆成两块理解：一是国内冶炼端的产量/开工——近期江西、青海等主产区并没有出现能把供给实质性抹掉的突发事件，部分前期检修或减产的产能反而在利润边际改善预期下保有复产弹性，港存与厂库口径的散单流动性并未系统性枯竭；二是进口与中间品侧——海外精矿到港节奏、非洲系散单的补充，以及部分贸易商/代工厂的流转货源，使得流通货源在短期内有“够用”甚至“偏松”的观感。在这种状态下，一旦下游不追价，卖方之间就会出现竞争性出货，报价便以台阶方式下切，大幅下跌就是这种“台阶”的典型跨度。

　　到需求端，这轮下跌的真正驱动力不在供给，而在下游的成本容忍线。

　　电池级碳酸锂的买单方是磷酸铁锂/三元正极厂，其背后是电芯厂与终端车企——而当前终端市场仍以价格战、促销和以旧换新刺激为特征，整车利润率被压薄，成本压力沿供应链逐级上传，电芯厂对正极材料的加工费与采购价都卡得很死。结果就是：下游原料库存策略高度防御化，普遍“只保最低安全天数、绝不追涨囤货”，任何想把价格稳定在关键高位以上的尝试，都会在采购端碰壁——不是没需求，是有需求但不给溢价。储能侧虽然排产强，但它的原料是铁锂体系，对碳酸锂的边际拉动要走“铁锂排产×单耗”的平缓路径，没有能力也不愿意为碳酸锂提供一个“溢价台阶”。于是成交只能顺着卖方的出货压力往下找：高位不成交就再降，直到有人愿意动。

　　政策端给碳酸锂托的是“制度底”而非“反弹顶”。

　　一方面，锂相关资源管理趋严（《矿产资源法实施条例》精神、开采/产能合规、能耗与环保约束等）在长期抬高山端成本曲线的同时，也限制了供给出现无纪律的野蛮放量——这避免了碳酸锂跌回“白菜价”式无序崩溃，但也意味着成本线并非铁板一块，部分高成本产能的现金成本就在相对低位附近徘徊，给当前价格提供了理论支撑。另一方面，出口侧两用物项管制框架让贸易流更集中、更合规，内销散单的“低价乱拳”有所收敛，但同样不创造下游的采购热情。真正能改变行情的，不是管制，而是终端需求或下游排产的实质性抬升——目前这两者都还在“谨慎”档。

　　从宏观层面看，当日有色整体偏震荡，大宗商品的风险偏好并不支持锂系独立走牛；

　　但碳酸锂的下跌也不需要宏观“配合”，它更多是在走自身的产业去库逻辑：库存还在、成交清淡、下游不给价→报价下切。反过来，如果后续看到下游排产数据连续走强、或社会库存出现可验证的去化，当前价位反而可能成为更“实”的支撑——因为那时候的买盘不再是试探，而是被迫补。

　　合起来说：碳酸锂的大跌击穿关键心理位，最准确的读法不是恐慌叙事，而是一次成交驱动的台阶重定——前两天的止跌企稳被证明是卖方可维持的最高价，今天市场找到了更“可成交”的走廊。短期价格大概率继续在相对低位区间沿最小阻力方向移动，下一步看两点：①关键整数关口附近的承接力（是否有集中补库/空头回补共振），②社会库存与下游排产的边际变化（决定这次下探是筑底前的最后一次台阶，还是继续往下找现金成本）。在此之前，把关键关口的破位当“崩盘”是情绪，把它当“成交信号”才是分析。

　　【个人观点，仅供参考，内容不构成投资决策依据】

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