中国基金报记者 吴娟娟 叶诗婕
【编者按】根据美国投资公司协会（ICI）数据，截至2026年一季度末，我国ETF总规模位居亚太市场首位。自2025年下半年首次超越日本市场、成为亚太最大ETF市场之后，我国逐渐坐稳第一把交椅。监管机构、管理人、投资者协力推进行业规范发展与创新。ETF越来越成为投资者参与中国资本市场、分享中国经济转型发展红利的工具。在此背景下，中国基金报推出全新周度栏目《亚洲ETF透视》，以便投资者跟踪行业趋势、捕捉市场变化。
恒生指数领涨亚洲主要市场指数
本周（7月27日—7月31日），亚洲主要市场走势分化，部分市场波动剧烈。韩国KOSPI指数三个交易日内累计重挫超17%，两度触发熔断，却在7月31日单日暴涨17.91%，创下该指数最大单日涨幅纪录，全周收跌约1.42%，报6595.45点；日经225指数全周下跌约0.39%，报64362.02点；A股方面，上证指数全周上涨0.47%，报3832.26点；恒生指数全周上涨约3.69%，报25884.43点，7月全月累计涨幅超13%；印度SENSEX指数全周上涨2.68%，报78094.64点。
传媒游戏主题ETF站上“C位”
本周净值涨幅榜头部被中国传媒游戏类主题ETF包揽：传媒ETF广发净值涨幅为13.50%，传媒ETF华夏、传媒ETF鹏华净值涨幅亦位居前三。此外，野村NEXT FUNDS日本娱乐主题ETF周涨12.69%，线上消费ETF工银周涨12.58%，涨幅位居前列。
时间拉长到近三个月，半导体材料设备主题ETF与韩国杠杆反向产品霸榜：例如，三星KODEX 200做多与KOSDAQ150联动产品三个月大涨74.84%，南方东英MicroStrategy每日反向做多（-2x）产品涨69.52%；与此同时，鹏华、华夏、华泰柏瑞、万家、易方达、广发、国泰等基金公司旗下跟踪科创板半导体材料设备或中证半导体材料设备指数的ETF涨幅居前。
创业板ETF易方达过去一周、近一个月“吸金”力度居亚洲ETF榜首
7月27日至7月31日一周，创业板ETF易方达(159915)净流入约242.4亿元，居亚洲市场首位；其间，科创50ETF华夏(588000)净流入约102.9亿元，科创半导体ETF华夏(588170)净流入约100.8亿元，沪深300ETF华泰柏瑞 (510300)净流入约96.9亿元，均跻身亚洲ETF“吸金”榜前五。宽基指数ETF在市场波动加剧之际逆市吸金特征明显。
时间拉长到1个月，创业板ETF易方达净流入约576.7亿元、科创50 ETF华夏净流入约504.0亿元，位居近一个月亚洲ETF“吸金”榜第一名和第二名。
近三个月，资金押注中国半导体产业链。截至7月31日，国泰中证全指通信设备ETF(515880)净流入约540.2亿元，易方达创业板ETF(159915)净流入约513.3亿元。
ETF南向通：短期资金出现转向，AI主题与高股息领衔“吸金”
近一周（7月22日至7月29日）、近一月及近三个月ETF南向通数据显示，资金流向呈现“中期布局成长、短期转向防御”的特征。
ETF南向通是“ETF互联互通”机制中的一环。经由南向通，符合条件的内地投资者可买卖香港交易所上市的合资格ETF。
7月22日至7月29日一周，盈富基金净流入33.26亿元，恒生中国企业指数ETF净流入5.41亿元，而此前领涨的AI及高股息主题ETF均未进入周度净流入前列。资金从追逐主题成长迅速转向加仓大盘宽基，风险偏好回落，部分科技及红利类品种甚至出现小额净流出。
近三个月，南方东英富时香港韩国科技+指数ETF以约5.8亿元净流入居首，易方达人工智能精选ETF（约3.75亿元）及易方达亚太高股息ETF（约3.46亿元）紧随其后，三者合计“吸金”近13亿元。南向资金对AI产业趋势及红利策略均具强烈配置意愿。
华夏基金（香港）：恒生科技有望延续补涨行情
截7月底目前，恒生科技一跃成为亚洲表现靠前的指数。恒生科技在今年剩余时间是否继续补涨？对此，华夏基金（香港）表示，7月份之后，内地有更多关于提升消费的政策推出，投资者对于财政赤字转为扩张又有了期待。而美联储态度模糊不清，政府置信度下降，投资者多元化配置需求有所提升。AI产业链资金的拥挤度在达到历史极值水平后出现松动，资金重回香港市场。预期这三大趋势在下半年将会持续。如果中国财政发力加码、地缘通胀压力缓解、AI产业链继续松动，恒生科技也将会有正面表现。
谈及近期的板块轮动，华夏基金（香港）表示，AI产业链炒作热度降温。7月下旬资金快速离场、转向其他板块，主要是因为二季度以来从机构到散户越来越多的资金集中在半导体板块，杠杆资金规模持续攀升，令持仓集中度、交易热度达到历史极值。随着板块市值和交易金额不断提高，资金继续涌入的难度不断加大，投资者乐观预期也到达高位。偶然因素会放大市场波动性，从而触发资金出逃，甚至出现踩踏情况。不过，从收入和盈利的角度来看，产业基本面依然保持较高景气度，并未发生明显变化。投资者的预期和资金结构出现了调整。
华夏基金（香港）表示，今年剩余时间看好香港市场的消费与互联网龙头、市净率较低的制造业龙头、高股息价值板块依然处于被低估的状态。在成长股当中，生物科技板块兑现了良好的基本面。但因为港股市场上半年偏弱且资金不断流出，板块的估值被持续压制，随着港股市场逐步正常化，这些板块有机会实现估值修复。
注：本文表格根据彭博数据整理而成，亚洲ETF指的是在亚洲交易所上市的ETF。投向亚洲市场ETF、但在其他市场上市的ETF未纳入考虑。
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